當時代巨輪駛入十五五征程，風雲變幻、挑戰叢生。2019年和君恒成研究團隊對十四五期間宏觀趨勢進行研究，如今在十五五規劃啟動之際，覆盤相關成果。改革開放四十年來，中國經濟高速發展得益於五大關鍵因素。 農村改革解決農民溫飽，釋放人口紅利，推動城鎮化與輕工業發展；改革開放使中國融入全球產業分工體系，趕上世界經濟復甦繁榮期，憑借勞動力等優勢成為全球製造工廠，還受益於良好外交政策；龐大人口基數提供勞動力與消費需求，拉動內需，人均GDP提升，形成龐大消費市場；發揮後發優勢，吸收引進西方先進技術；探索政府與市場關系，建立制度優勢，市場化改革激發民營經濟活力，舉國體制助力重大項目。十四五期間發展條件出現重大變化。外部環境方面，處於康波周期蕭條期，單邊主義、貿易保護主義等阻礙全球經濟覆蘇，中美關系競爭加劇，貿易摩擦向多領域升級。增長方式上，過去依賴寬松貨幣政策與積極財政政策，投資拉動為主，帶來資產價格上漲、債務過高、產能過剩等問題，不可持續。 人口結構上，人口基數大但面臨老齡化，勞動年齡人口見頂，消費結構將改變。科技領域，中國在基礎科研和關鍵技術上與發達國家差距明顯，制約經濟高質量發展。政府推動經濟增長發力點也將變化，從傳統基建投資轉向新基建投資與創新企業股權投資。和君恒成研究團隊對十四五的主要觀點如下。總體趨勢是產業結構升級靠科技創新引領，增長動力轉向消費驅動，居民消費升級，人口少子老齡化。產業機會方面，科技創新關注以新一代信息技術和數據經濟為核心的產業，如5G融合應用、人工智能等，還有新型材料和生物產業；消費升級聚焦新能源汽車、教育培訓、服務消費；人口老齡化帶動醫療服務、保健品、保險等行業發展。強勢產業有智慧醫療、智慧教育，優勢產業包括新能源汽車等多個領域。對比分析差異點，宏觀層面，準確預判經濟下行壓力、中美關系變化和投資拉動難以為繼，但對消費升級預判有誤，低估了蕭條期對消費的抑制作用。中觀層面，5G、新能源汽車、自動駕駛發展符合預期，而物聯網等發展慢且未成為經濟增長引擎，旅遊行業受疫情影響先抑後揚。 微觀層面，生物制藥等領域爆發式增長，教育產業則因政策調控受挫，低估了政府幹預能力。總之，十四五規劃前期研究成果有得有失。十五五規劃即將開啟，其處於蕭條期向覆蘇期過渡階段，宏觀經濟發展機會與潛在風險值得深入研究，我們將持續關注，為企業家等提供參考，其自身作為管理咨詢服務機構，擁有豐富資源與眾多成功案例，致力於為客戶提供一站式綜合智力服務。 |
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